SGOV 가격을 보면 큰 변화는 아니지만 매달 가의 같은 모양으로 톱니파형이 보입니다. 매달 나오는 Dividend와 관련이 있겠으나, 왜 이렇게 일정하게 나타나는지 궁금하네요. 그냥 사람등이 시고 파는거면 이렇게 정확한 모양은 안나올듯.

SGOV 미국 “초단기” 국채 etf 입니다. 초단기 국채라는것은 리스크가 매우 작다는것이며 리스크가 직다는 것은 그 흐름이 predictable 하다는 겁니다. 일반 stock과는 다르게 흐름이 거의 일정하다는거죠.

말씀하셨듯이 가격은 매일 조금씩 오르다가 월별 배당이 확정되는 ex dividend date 을 기점으로 배당금 만큼 빠집니다. 점진적으로 오르는 이유는 일별로 쌓이는 이자와 비슷하다 생각하시면 됩니다. “안정적”이고 “월배당”이기에 보통 갈곳없는 현금을 파킹하는 용도로 쓰입니다.

차트에서 알수있는건 “배당금” 이라는게 결코 “꽁돈”이 아니라는 거죠. 여기에서 좀 모자라기로 유명한 사람이 배당금 타령하는걸 많이 봤는데, 원론적으로는 배당금은 결국 주가에서 제살 깎아먹는거와 비슷합니다.

가격은 시장에 의해 결정되는거 아닌가요? 너무나 규칙적인 모양인데, 그냥 일반 거래가 아니라 원가 시스템적인 것이 있나해서 물어본겁니다.

매일 오르는 정도가 거의 같고 갑자기 매달 말에 거의 같은 가격으로 내려오죠. ex div date이전에 팔아도 매일 붙은 이자를 받는 결과가 있습니다. 이걸 누가 어떻게 이렇게 가격을 만들어내는가가 의문이라는겁니다.

일반주식/ETF랑 채권이랑 혼동하고 계시는거 같습니다. 님이 말씀하신 “시장에 의한 가격결정”은 일반적인 주식에 해당됩니다. 간단하게 매수세가 증가하면 주가가 상승하고 매도세가 증가하면 하락을하죠. 반면에, SGOV 는 만기가 가까운 채권을 묶어놓은 etf 입니다. 이 etf는 채권의 가치 + 이자에 의해 가격이 정해집니다. 일반 매수/매도가 아닌 단기금리에 의해 가격이 좌우됩니다. 매수/매도량이 가격에 영향을 미칠수는 있겠지만 영향은 매우 미미하고, 간단하게 채권의 가치와 이자가 가격을 좌우하신다 생각하심 됩니다.

흠 계산 보면, 왜 집 하나 현찰로 못사는지 알겠음.

맞어 맞어 브래드 최고 ㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎ

😄

매일 오르는 정도가 같은 이유는 이자일이 매달 말로 동일하기때문임. 시스템적으로 반복되는 그래프는 underlying tbill기간이너무짧아서 아무리 인간의 개입이 있어도 변동성이 낮음. sgov라는게 이율은 정해져있고 시간만지나면 이자나오는게 딱 예금이랑 똑같아서 사람이 개입해서 주가로 차익을 내는 주식이 아님. 주가 그래프도 뭔가 시스템적으로 움직이는이유도 시간만지나면 이자가나오니까 시계가 일정하게 움직이는거랑 비슷한거고.

> 시스템적인 것이 있나해서

님이 궁금해하는 게 시장 조성자의 알고리즘 차익 거래입니다.

시스템 적인 게 있죠. 임의 수 거래자와 임의 수량 거래가 있으면 etf 가격이 불규칙하게 마련인데 왜 그래프가 그렇게 고르게 규칙이 있냐 하는 게 질문이잖아요. 그 가격을 조종하는 기관이 있기 때문입니다. 시장 조성자라고 부르고요. etf 판매사와 계약을 맺은 대형 은행이나 IB들이 그 역할을 맡습니다.

그 기관들은 왜 가격 조종을 하느냐? 그건 etf를 판매할 때 내세웠던 약속 때문에 그렇습니다. “이 etf는 기초자산의 가격을 추종합니다” 하고 설명서에 광고를 했거든요. 이 경우에는 그 기초자산이 단기국채고요. 그러면 etf 판매자(와 시장 조성자)가 etf 가격이 단기 국채 가격을 실시간 모사하도록 책임을 져야 합니다.

그러면 기초자산의 가격 그래프가 저렇게 규칙적이고 예쁘다고? 하는 질문을 하게 되는데, 그 질문에 대한 답은 위에 흠/시계 님이 말씀하신 대로입니다. 국채 가격이 그랬던 거에요.

그렇더라도 etf는 아무나 막 원하는 만큼 살 수 있는데 누군가 사면 가격이 오르는 거 아닌가 그러면 국채 가격와 etf 가격이 다르게 갈 수 있지 않아? 라는 질문할 수 있는데요. 맞습니다. 누군가 etf를 사면 그 순간 etf 가격이 오릅니다. 그런데 저 시장 조성자 역할을 맡은 기관이 기초자산과 etf 가격의 차이가 생기는 즉시 알고리즘 차익 거래를 통해 etf 가격을 초 단위로 찍어누르거나 올립니다. 국채가격은 가만 있는데 etf 가격이 지 혼자 올라가면 시장 조성자는 etf를 팔고 기초자산인 실제 초단기 국채를 사서 가격을 찍어누릅니다. 반대로 etf 가격이 내려가면 etf를 사고 국채를 팔아 가격을 끌어올립니다.

이 모든 과정에서 각 이해당사자의 수익 구조를 보면, etf를 설계하고 판매하는 회사는 거래로부터 수수료를 얻습니다. 시장 조성자는 알고리즘 차익 거래로 이익을 얻습니다. etf를 거래하는 거래자들은 수수료를 떼이고 누군가 이익을 얻고 누군가는 손실을 입습니다.

K2님 설명 감사! 가장 궁금한 부분을 찝어서 답해주셨네요.
다른분들도 고맙습니다.