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천연가스 시장에 대한 사실 수집을 해보았습니다.
도움되시길 바랍니다 🙂
0. 개요
오일 & 가스 미드스트림 기업 (finviz)
이번 시간부터는 미국 증시에 상장되어 있는 종목 중, 천연가스와 관련된 종목들을 골라 살펴보고, 최종적으로 재무 비교를 통해 가치분석을 해보도록 하겠다.
총 다섯 종목을 선정했는데, 최근 배당을 축소한 Energy Transfer Equity(NYSE: ET)를 제외하고 매출 순으로 ENB, EPD, KMI, TRP, LNG가 그 주인공이다.그중, LNG는 배당을 지급하지 않는데, 이를 감안하여 추후 가치평가 시 비교 분석하도록 하겠다.
1. 미국 천연가스 시장 분석
EPD의 사업을 살펴보기에 앞서 왜 천연가스 시장에 몸 담고 있는, 그중에서도 미드스트림 기업을 살펴보려 하는지 알아보자.
참고로 미드스트림 기업은 원유 및 가스를 생산하는 단계를 지나 공급 및 서비스하는 활동을 영위하는 곳을 의미한다.eia에서는 아래와 같이 단기적으로 전체 미국의 천연가스 소비가 줄어들 것이라 전망했다.
주된 이유로 코로나로 인한 공장 가동률 감소가 전력량 감소로 이어질 것이나, 코로나로 집에 머무는 시간이 많아져 개인의 전력량은 증가할 것이기에 2020년도 대비 2021년도는 -2.3%의 하락세를 그릴 것으로 예상했다.하지만 이는 단기적인 전망일 뿐이며, 지난 에너지 시장분석에서 살펴본 바와 같이 아래와 같이 장기적으로는 2035년 전후까지는 미국에서의 천연가스 생산이 증가할 것이며, 수요도 어느 정도 받쳐줄 것이라 예상하고 있다.
즉, 신재생 에너지의 완전한 전환이 2035~2040년 사이에 있기 전까지는 천연가스가 그 중간다리 역할을 할 것으로 다들 예상하고 있는 것이다.그렇다면 한 발 더 나가, 파이프라인이 깔린 주요 지역이 신재생 에너지로의 전환 속도가 느린 지역이라면 좀 더 길게 수요층을 확보하고 매출을 이어나갈 수 있지 않을까란 생각을 하게 되었다.
지난 엑셀 에너지 분석에서 아래와 같이 미국 지역별 풍력 및 태양광 에너지 효율 차이를 알 수 있었다.
풍력의 경우, 중부지방에서 가장 높은 효율을 보이고, 태양광은 서부에서 가장 높은 효율을 보이는 것을 알 수 있었다.(NREL)
즉, 친환경 에너지로의 전환을 이루고 있는 바이든 정부 하, 미국의 서부와 중부는 그 혜택을 제대로 누릴 수 있다.
하지만 동부의 경우, 제대로 된 친환경 에너지 환경 조성이 어렵다는 것을 한눈에 볼 수 있는데, 특히 플로리다주와 뉴욕은 미국의 주별 인구수 Top 3와 4인 곳으로, 엄청난 인구에 의한 절대 에너지 소모량도 무시할 수 없는 수치다.주별 인구 수 Top 5
2019 주별 인구 밀집도
2015 주별 에너지 총 소모량
그렇다면, 코로나 이전까지의 천연가스 시장의 성장은 어느 정도였을까.
아래는 미국의 천연가스 생산 및 소비 추이를 나타낸 그래프로, 2018년을 전후로 수요보다 많은 양의 생산을 했고, 남은 천연가스는 수출로 이어졌다는 것을 확인할 수 있다.
소비를 더 자세히 들여다보면, 산업용과 전력 생산용으로 주로 쓰이며 전체 소비량이 증가했다는 것을 알 수 있다.
특히,위 천연가스 소비 그래프에서 가장 큰 비중을 차지하는 전력 생산은 아래와 같이 단기적으로는 석탄과 친환경 에너지의 증가로 줄어들 것으로 예상된다.
다음으로는 미국 내 어느 지역에서 가장 많은 천연가스가 생산되는지를 살펴보도록 하자.
주로 텍사스, 루이지애나와 같은 중남부에서 생산이 이루어지며, 두 번째로 많은 지역은 뉴욕과 가까운 펜실베이니아 지역이다.이는 천연가스 가격과 연계 지어 생각할 수 있는데, 아래와 같이 코브 포인트는 펜실베이니아, 레이크 찰스는 텍사스라 생각하면 된다.
즉, 텍사스에서 생산되어 파이프라인으로 공급되는 게 단가가 저렴하며, 기업의 입장에서는 이윤을 더 많이 남겨먹을 수 있는 이유가 된다.(더보기)