앞에 비트코인 가격 하락 이유 글을 쓰고 나서 생긴 궁금증은, MSCI 지수 편입/편출이 일반적으로 어떻게 주가에 영향을 미치는가, 그리고 그 강도는? 기대한 건 편입 시 매수 수요 증가로 몇 주 몇 달간 잘 나가고 지수 편출 시 매도 증가로 주가가 죽 빠질 걸로 생각했는데 그렇지 않네요.

봅시다.

MSCI 편입/편출 티커 목록 소스 https://www.msci.com/indexes/index-resources/index-review

위 MSCI 웹사이트에 있는 7년치 글로벌 인덱스 편입/편출 종목에 대해, 지수 편입/편출 발표일 기준으로, 1일 후, 1주일 후, 1개월 후, 3개월 후 주가의 움직임을 그려봤는데요.

그림들은 댓글로.

그림1. 먼저 MSCI 글로벌 인덱스 편입 모든 종목의 90일간 주가 움직임을 그려봅니다 (x=0는 지수편입 발표일, 데이터 포인트는 x=0를 100으로 가정하고 상대 주가 4개 x=1일후, x=7일후, x=30일후, x=90일후)

아 이게 뭔가요. 지수 편입 개별 주가를 모두 그렸더니 주가 움직임이 아래 위로 퍼지네요. 패턴이 보이지 않습니다.

그림2. MSCI 글로벌 인덱스 편출 (delisted) 종목의 90일간 주가 움직임

아 이건 또 뭔가요. 비슷하게 지수에서 편출된 개별 주가 움직임도 아래 위로 퍼지네요. 여전히 패턴이 보이지 않습니다.

평균값으로 플랏을 해보니 패턴이 좀 보입니다.

그림3. 지수편입 종목의 주가 움직임 평균 (녹색), 지수편출 종목의 주가 평균 (적색)

그래프 해석을 해보면요.

1. MSCI 글로벌 인덱스 편입은 호재이다. 발표 다음날 1% 상승, 7일간 3% 정도 평균 상승한다.
2. MSCI 글로벌 인덱스 편출은 악재이다. 발표 다음날 1% 하락한다. 며칠 지나면 회복되지만.
3. 편입이든 편출이든 장기적으로 계속 오른다, 즉 여기 지수에 언급되는 종목들은 편출되더라도 꽤 좋은 종목들이라는 의미다. 90일 후 둘 다 평균 7% 상승했다.
4. 편입 종목 상승률 평균은 항상 편출 종목보다 항상 위에 있다.

편출 시 주가가 장기간 많이 빠질 줄 알았는데 며칠 정도 빠진 후 다시 상승 패턴을 그린다는 게 제 기대하고 좀 달랐던 부분이라고 하겠습니다.